本文摘要：原标题：地产商天价拿地寻找还债新路子 债券市场成最重要来源上海110亿高价地，几乎是金融大战，因为从房地产开发角度早已解读没法这个价格了。

原标题：地产商天价拿地寻找还债新路子 债券市场成最重要来源上海110亿高价地，几乎是金融大战，因为从房地产开发角度早已解读没法这个价格了。这是业内人士对融信以110.1亿元高价夺下上海静安地块的感叹。有分析文章则认为，融信资本运作的逻辑就是土地展开高估值减少净资产减少负债率取得低评级债权融资再买地再行展开高估值。

在这种模式下，融信不计成本拿地就不怪异了。前日，上海拍电影出有一块百亿级的高价地愤慨了全国楼市。该地块坐落于上海静安中兴社区，经过400多轮竞价，融信中国击败了还包括保利、融创、万科在内的17家著名房企，以110.1亿元的高价夺下。该地块可售楼面价高达14.3万元每平方米，业内预测其未来保本售价将超强15万元。

这一数字刷新中国土地成交价史上三高单价纪录。闽系由房企融信完全一战崭露头角。竞拍完结之后，一名地产分析师在朋友圈感叹：上海110亿高价地，几乎是金融大战，因为从房地产开发角度早已解读没法这个价格了。

　融信是谁？这家市值只有80亿元左右的上市房企如何需要夺下110亿的高价地？自今年初上市7个月以来，该房企早已花费340亿元买地，拍卖会土地的资金哪里来？现象80亿市值房企今年买地已花上340亿融信前身是于2000年创办的莆田市交通房地产开发有限公司。创始人欧宗洪通过基础设施赚得第一桶金后，开始专门从事住宅物业研发业务。

整个集团创办于2003年，目前是一家享有地产研发、金融产业、资本运作等综合业务的大型现代化企业集团。融信集团旗下的融信中国有限公司有限公司于今年1月13日在香港联交所主板上市。上市仅有7个多月，融信在上海、杭州等城市土地拍卖会中斥资总额已多达340亿元，高居上市房企的榜首。而截至昨日收盘，其总市值大约95亿港元，折算人民币大约80亿元。

仅有所拍电影上海土地的总价就近超强其市值。在拍到静安地块之前，融信在土地拍卖会市场早已进账了多宗高价地，在半个多月前，以31.55亿元竞得上海杨浦区新的江湾城地块，预估可售部分楼板价超过9万元。公开发表的财务报告表明，去年融信的销售收入大约74.1亿，签下销售额大约119.16亿。这意味著今年以来融信在卖地上花费的资金早已相等于去年全年销售额的4.5倍，签下销售额的将近3倍。

注目融信高杠杆的资金从哪里来？资料表明，2015年融信中国清净资产负债率247%,但资本成本在10.5%左右，皆远高于同类房企，其中，负息债务为163.7亿元。而其上市的招股书表明，从2012年到2015年上半年，融信的净资产负债率分别大约为：170%、500%、1540%和640%。杠杆如此之低，这些杠杆资金究竟从哪里来？在2015年上半年之前，融信的主要资金来源是信托和银行贷款，利息并不较低。

招股书表明：截至2015年中期，融信借款总计182.4亿，其中信托及其他借款为160.3亿，占到总借款的87.9%,平均值利率为11.69%。但2015年下半年之后，持续走低的债券利率让融信转变了还债的方式。其通过低利率的债券市场提供了巨额的资金。

多达，去年下半年以来，融信准许在交易所发售的公司债券和私募债总额高达110亿元，这让今年年初IPO时融信取得17.8亿港元融资额相形见绌。

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